股票杠杆配资合法吗 IPO鹰眼预警｜速达股份收现比持续低于1

发布日期：2024-09-16 22:20    点击次数：99

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

郑州速达工业机械服务股份有限公司（以下简称“速达股份”）披露招股书。速达股份计划在巨潮资讯网发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：业务目前主要围绕煤炭综采设备液压支架开展,为煤炭生产企业提供维修与再制造、备品配件供应管理、二手设备租售等综合后市场服务,并为机械设备生产商提供流体连接件产品。

从收入结构看，维修与再制造业务收入占比为37.44%，为公司第一大业务，具体如下：

招股书显示，速达股份的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，速达股份已经触发20条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为8.22亿元、10.76亿元、12.53亿元，同比变动30.89%、16.45%；净利润分别为1.02亿元、1.05亿元、1.62亿元，同比变动2.94%、54.55%；经营活动净现金流分别为4012.66万元、3851.62万元、1.56亿元，同比变动-4.01%、304.18%；毛利率分别为27.65%、24.03%、27.36%；净利率分别为12.41%、9.76%、12.96%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为8.2亿元、10.8亿元、12.5亿元，复合增长率为23.46%。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1亿元、1.1亿元、1.6亿元，复合增长率为26.13%。

在收入质量上，需要关注：

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为54.55%，上一期增速为2.94%，出现大幅上升。

销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动16.45%，销售费用同比变动63.19%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.72、0.85、0.85。

营收持续增长而现金流却持续下降。近三期完整会计年度内，公司营收同比变动分别为36.19%、30.89%、16.45%，持续增长；而经营活动净现金流同比变动分别为-36.29%、-4.01%、304.18%，持续下降。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为27.65%、24.03%、27.36%，而行业均值分别为20.04%、19.07%、17.97%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为27.65%、24.03%、27.36%，最近两期同比变动分别为-13.09%、13.86%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为27.65%、24.03%、27.36%，最近两期同比变动分别为-13.09%、13.86%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为27.36%高于行业均值17.97%，存货周转率为3.97次低于行业均值72.14次。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为27.36%同比变动13.86%，应收账款周转率为2.88次同比变动-5.45%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为27.36%高于行业均值17.97%，应收账款周转率为2.88次低于行业均值26.18次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为1.6%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为1.6%，销售费用/营业收入为3.58%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.96低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为10.30亿元、10.20亿元、11.62亿元，占总资产之比分别为69.00%、66.08%、70.09%；非流动资产分别为4.63亿元、5.24亿元、4.96亿元，占总资产之比分别为31.00%、33.92%、29.91%；总资产分别为14.93亿元、15.44亿元、16.58亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为59.46%、55.89%、47.92%；流动比率分别为1.53、1.70、1.97。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为28.33%、存货占总资产之比为14.91%，固定资产占总资产之比为18.40%，有息负债占总负债之比为36.26%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.88低于行业均值26.18。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.97低于行业均值72.14。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为4.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为4.9亿元，公司产业链话语权或待加强。

在经营可持续性上，需要关注：

二级市场方面，受财报信息的影响，截至发稿，三星电子涨幅扩大至1%，股价创自2021年以来的新高。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为12.41%、9.76%、12.96%，最近两期同比变动分别为-21.36%、32.71%。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为64.37%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

四、募集资金情况

速达股份本次公开发行股票数量不超过1900.00万股，拟募集资金为6.63亿元，其中15000.00万元用于偿还银行贷款项目，6578.58万元用于研发中心建设项目：郑州航空港区速达工业机械服务有限公司研发中心及办公楼建设项目，9224.66万元用于扩大再制造暨后市场服务能力项目：郑州速达鄂尔多斯煤炭机械再制造暨后市场服务建设项目，35518.29万元用于郑州航空港区速达工业机械服务有限公司航空港区煤炭机械再制造暨后市场服务建设项目。

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